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与开放的时代同行，要拥有创新的勇气。开放和创新是当今世界最鲜明的时代特征，开放的时代为创新提供了无限可能。创新的道路往往是布满荆棘的，越是重大的创新，挑战性越大，风险也越大。你们要勇于打破思维定势、突破个体局限，乐于接受新思想、接纳新事物，敢于选择有挑战性的事业，做不畏艰辛的创新者。新中国培养的第一代飞机设计师程不时先生从清华毕业后，毅然投身于我国的航空事业。面对当时外无专家帮助、内无前人经验的艰难局面，26岁的程不时学长勇敢地挑起了任务紧、难度大的飞机设计重担，为我国自行研制出首架大型喷气式客机作出了突出贡献。程不时学长说：“创新是人类有生以来就被赋予的一种品质，一种思维的品质，我们要捍卫起每个人心里的创新基因。”

与此同时，据路透社报道，在布鲁塞尔的一场欧盟高级别外交官员会议上，英国牵头提议在霍尔木兹海峡组建“护航联盟”。截至23号，这一提议已经得到了法国、意大利、荷兰和丹麦的支持，德国、西班牙、波兰和瑞典也表示“有兴趣”。一名欧盟外交官员说，跟美国相比，英国提出这一计划，更容易让欧洲国家团结起来。

业绩面上，目前已有86家电商相关上市公司披露了中报业绩预告，有75家公司业绩预喜，占比近九成。包括联络互动（472.27%）、三夫户外（466.00%）、冠福股份（408.90%）、中百集团（234.87%）、易尚展示（150.00%）等在内的10家公司中报净利润均有望实现同比翻番，而报喜鸟、美邦服饰、中捷资源、德豪润达、人人乐等5家公司则预计报告期内业绩实现扭亏为盈。

风险因素旺季需求超预期供给端大幅受限策略合约选择：JM1901入场：[1250，1300]止损：[1350，1400]止盈：[1060，1110]仓位：资金规模1000万，300手，最大仓位50%1．混煤价格上方压制明显焦煤盘面对标混煤现货成本当前测算为1347元/吨，从现货角度考虑，参考16年9、10月的极端上涨（276政策）以及17年8、9月环保供给炒作，混煤现货1400元/吨将成为上行重要阻力位；此外，当前低硫主焦已开始跌价，而高硫主焦上涨属于补涨，补库驱动走弱背景下亦难大幅上涨。从期现价差来看，目前JM1901贴水盘面现货60-70元/吨，幅度处于中性水平，盘面震荡三角整理未有明显趋势。由于焦煤在自身基本面未有突出矛盾的情况下，也呈现一定的领先性，因此，盘整过后的方向具有重要意义，目前结合技术分析和基本面来看，下行概率偏大。

图：焦企焦煤库存可用天数 单位：天资料来源：信达期货研发中心，钢联，wind图：钢厂焦煤库存可用天数 单位：天资料来源：信达期货研发中心，钢联，wind4．环保影响供给受限逐步缓解随着环保预期的变化以及近期洗煤厂改造逐步完善，焦煤供给持续下行有缓解趋势。从煤矿开工来看，随着整体开工仍处于下行，环比下行速率已开始逐步收敛。从焦煤煤矿库存来看，由于前期开工大幅下滑导致供给受限，库存下滑明显，但随着近期开工下行逐步收敛，煤矿下行也逐步趋缓，焦煤内煤端供给收缩压力逐步缓解。从价格与焦煤煤矿库存的对应关系来看，也表现出了极强的负相关性，煤矿库存低点往往对应价格高点，随着后期降幅趋缓，甚至需求走弱后逐步累积，焦煤价格将逐步承压。

责任编辑：张海营中信证券首席经济学家、董事总经理诸建芳出席大会并发表主题演讲。诸建芳指出，今年经济的最大变化是外部贸易冲突带来的影响。从整体来看，最大的对冲因素是政策方面的逆周期的支持，在这个背景下，大体可以保持平衡状态。所以，今年来讲，将会整体上保持目前这种增长的态势，诸建芳认为基本格局不会恶化，也不会变化，所以并不需要过多的担心。但是从中长期来看，诸建芳表示，一定要当成中长期的因素，考虑到投资、规划当中。